BABaupost Group holdings · latest filing

Seth Klarman has run Baupost since he helped found it in 1982, straight out of business school, with a small group of partners and families. It buys what looks cheap against what it is worth, and when little does, it is known for holding a large share in cash rather than lowering the bar. Much of its money goes into distressed debt, real estate and private deals, none of which a 13F shows; this page covers only its US-listed shares. The filings run from 2013.

세스 클라만이 1982년 경영대학원을 마치자마자 몇몇 동업자·가문과 함께 세우고 지금까지 이끄는 운용사입니다. 가치보다 싸 보이는 것을 사고, 그런 것이 드물 때는 기준을 낮추는 대신 현금을 크게 들고 기다리는 것으로 알려졌습니다. 부실채권·부동산·비상장 투자에도 많은 돈이 가는데 이것들은 13F 에 나오지 않아, 이 화면은 미국 상장 주식만 봅니다. 공시는 2013년부터입니다.

“A margin of safety is achieved when securities are purchased at prices sufficiently below underlying value to allow for human error, bad luck, or extreme volatility in a complex, unpredictable, and rapidly changing world.”

Margin of Safety (book), 1991

“안전마진은 증권을 내재가치보다 충분히 낮은 값에 살 때 생긴다 — 복잡하고 예측할 수 없으며 빠르게 바뀌는 세상에서 사람의 실수와 불운, 극단적인 변동을 견딜 만큼.”

1991년 책 『Margin of Safety』