Daniel's timing
S&P 500(SPY)과 나스닥 100(QQQ)이 전고점에서 얼마나 내려와 있는지, 그리고 CNN 공포와 탐욕 지수·VIX 가 지금 수준이던 날에 샀다면 그 뒤 어떻게 됐는지를 실제 종가로 계산해 보여 줍니다. 예측이 아니라 기록입니다.
공포탐욕이 0 근처일 때 사서 1년 들고 있던 44일을 보면, 평균 수익률은 +26.78% 인데 중앙값은 +11.44% 입니다. 2020년 3월 바닥에서 산 며칠이 +100% 씩 나오며 평균을 끌어올린 결과입니다. 평균만 보면 "극단적 공포에 사면 27% 번다"로 읽히지만 실제로는 절반이 11% 아래였습니다. 그래서 선은 중앙값으로 긋고, 평균은 점에 마우스를 올리면 함께 보여 줍니다.
'극단적 공포'를 0~24 한 칸으로 묶으면 그 안이 뭉개집니다. 지수가 5 이던 날 산 경우 1년 뒤 수익이 났을 확률이 98% 인데, 같은 칸의 24 는 80% 입니다. 전혀 다른 이야기를 한 숫자로 덮는 셈입니다. 그래서 눈금마다 그 값 ±5 인 날들만 따로 모아 계산하고, 표본이 30일도 안 되는 눈금은 비워서 선을 끊습니다. 화면의 색 띠와 이름표는 보기 편하라고 붙인 것일 뿐 계산에는 쓰이지 않습니다.
12 미만 아주 잠잠, 12~15 잠잠, 15~20 보통, 20~30 불안, 30~40 공포, 40 이상 패닉. CBOE 는 공식 구간 분류를 내놓지 않습니다 — 정의와 계산식만 공개합니다. 검색하면 "공식"이라며 표가 나오는데 출처가 개인이 만든 차트 스크립트입니다. 다만 1990년 이후 하루 종가의 절반이 17.6 아래였으니, 20 은 평균보다 조금 높은 정도지 그 자체로 위험 신호는 아닙니다.
점선으로 그은 전고점은 화면에 보이는 구간 안에서의 최고 종가입니다. 차트를 옆으로 끌어 구간을 옮기면 그 구간의 전고점으로 바뀝니다.
공포탐욕 잣대는 2011년 1월 3일부터 3,854일입니다. 지수 자체가 2012년에 나왔고 소급할 수 있는 값이 2011년까지뿐이라 2008년 금융위기가 통째로 빠져 있습니다. 남은 기간이 대체로 상승장이라 승률이 실제보다 좋아 보일 수 있습니다. VIX 를 두 번째 잣대로 넣은 이유가 이것입니다 — S&P 500 기준 1993년 1월 29일부터 8,462일이라 2008년이 들어갑니다.
가격은 SPY·QQQ 배당 재투자 기준(Yahoo Finance), 공포와 탐욕 지수는 CNN Business, VIX 는 CBOE 입니다. 미국장이 열려 있는 동안은 실시간, 닫혀 있으면 마지막 종가를 보여 줍니다. 차트는 최근 5년이 하루 단위, 그 이전은 주 단위입니다. 아래 수익률은 전 기간 하루 단위로 계산합니다.
여기 있는 숫자는 전부 과거 기록이고 미래를 보장하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과는 보는 사람의 몫입니다.
How far the S&P 500 (SPY) and Nasdaq 100 (QQQ) have fallen from their peak, and what happened next on days when CNN's Fear & Greed index or the VIX was at its current level — computed from actual closing prices. A record, not a forecast.
Across the 44 days when Fear & Greed sat near 0 and the position was held for a year, the mean return was +26.78% and the median +11.44%. A handful of days at the March 2020 bottom returned over +100% and dragged the mean up. The mean alone reads as "buy in extreme fear and make 27%", when in fact half of those days came in under 11%. So the line is drawn from the median, and the mean appears alongside it when you hover over a point.
Treating "extreme fear" as one 0–24 bucket flattens what is inside it. A reading of 5 was followed by a positive return a year later 98% of the time; at 24, in the same bucket, it was 80%. That is an entirely different story hidden under one number. So each tick is computed from only the days within ±5 of it, and any tick with fewer than 30 days is left empty and the line breaks. The colored bands and their labels are there to make the chart easier to read — they play no part in the arithmetic.
Under 12 very calm, 12–15 calm, 15–20 normal, 20–30 anxious, 30–40 fearful, above 40 panic. CBOE publishes no official banding — only the definition and the formula. Tables presented online as "official" trace back to a personal charting script. Worth knowing: half of all daily closes since 1990 were below 17.6, so 20 is a little above ordinary rather than a warning in itself.
The dashed peak line is the highest close inside the window on screen. Drag the chart sideways and it becomes that window's peak.
The Fear & Greed measure covers 3,854 days from 3 January 2011. The index itself launched in 2012 and cannot be reconstructed further back than 2011, so 2008 is missing entirely. What remains is mostly a rising market, which can make the win rates look better than they would otherwise. That is why VIX is offered as a second measure — against the S&P 500 it covers 8,462 days from 29 January 1993, which includes 2008.
Prices are SPY and QQQ with dividends reinvested (Yahoo Finance), Fear & Greed from CNN Business, VIX from CBOE. Live while the US market is open, last close when it is shut. The chart is daily for the last five years and weekly before that; the return figures below are computed from daily data throughout.
Every figure here is a past record and guarantees nothing about the future. Investment decisions and their results are the responsibility of the reader.
Peak is the highest close inside the window on screen.
SPY and QQQ, dividends reinvested · Yahoo Finance · Fear & Greed: CNN Business · VIX: CBOE
Live while the US market is open, last close when it is shut.